电子烟行业的兴起源于对传统吸烟方式的替代需求和对健康害处的担忧。在过去的十年里，电子烟市场经历了爆炸性的增长，许多创业公司和投资者纷纷涌入这个新兴领域，试图分得一杯羹。但随着时间的推移，这个行业的资本幻象开始逐渐显露，优质品牌不断获得投资的同时，市场上也不乏融资的“烟雾弹”。

电子烟资本幻象

在电子烟行业的初期，许多创业公司依靠宣传其产品能够帮助用户戒烟或减少对传统烟草的依赖，迅速吸引了大量的用户和资本的注意。这些公司通常会突出其产品的创新性，如使用高科技的雾化技术、时尚的外观设计以及多样化的口味选项。然而，这样的宣传往往夸大了电子烟作为戒烟工具的有效性，而忽视了其潜在的健康风险和监管不确定性。

当市场逐步饱和，电子烟产品的差异化越来越难以实现时，许多初创企业开始面临资金链断裂和市场份额下滑的困境。与此同时，监管机构也开始关注电子烟对公众健康的影响，并逐步推出限制性政策。一些曾经被资本追捧的电子烟品牌，如今却陷入了生存的危机。

优质品牌获投

尽管电子烟行业整体面临困境，但市场并非完全没有机会。一些优质的电子烟品牌依然获得了投资者的青睐。这些品牌通常具有强大的研发能力，能够推出符合市场需求和监管要求的产品。它们还拥有良好的品牌形象和稳定的消费群体，能在竞争激烈的市场中保持增长。

这些优质品牌在获得投资后，往往会更加注重产品的安全性和合规性，加大在市场教育和用户体验上的投入，以此来巩固其市场地位。他们还会利用资本的力量加快国际市场的扩张步伐，寻求更广阔的发展空间。

融资烟雾弹

然而，在优质品牌获得投资的背后，市场上也出现了一些“融资烟雾弹”。这些电子烟企业通过夸大其商业模式的潜力、市场前景以及技术创新，以吸引投资者的注意。他们可能会通过一系列营销手段和公关活动，制造出一种貌似蓬勃发展的假象，从而在短时间内获得大笔融资。

这些公司的问题在于，它们往往缺乏长期的发展战略和真正的技术创新，对产品的安全性和合规性关注不足。当市场热度退去，监管环境趋紧时，这些公司的问题迅速暴露，不仅难以维持运营，甚至可能对整个行业的声誉造成损害。

结论

电子烟行业的资本幻象已经开始破灭，市场开始回归理性。在这个过程中，优质品牌通过不断的技术革新和市场耕耘获得了资本的青睐，而那些缺乏核心竞争力的公司则面临淘汰的命运。对投资者来说，识别电子烟行业的真正机会，把握正确的投资方向，避免被表象迷惑，是未来投资成功的关键。与此同时，电子烟企业也需要更加重视产品的安全性、合规性以及对公众健康的责任，才能在这个竞争激烈的市场中持续发展。

　　据媒体此前统计的数据可以发现，很多宣布融资的企业没有披露具体的融资数额，也没有披露投资方。有的甚至用”数百万、数千万”这样的模糊字眼来回应。

　　据悉，2019年第一季度魔笛营收近1.4亿元，净利润在1000万元左右。

　　据媒体此前报道，7月17日，魔笛完成A轮3100万美元融资，由和玉资本领投。在今年1月，完成Pre-A轮1000万美元融资，由真格基金领投。

　　”2019年上半年有过一波风潮，很多人都说融资了要做一个新品牌，实际上也的确涌现了大量的小品牌。”周洁对时代周报记者透露：“现在很多号称融到钱的品牌，既没有披露金额，也没有披露机构，这就值得去探究他们是不是真的拿到钱了。”

　　行业生产端的生长状态，让很多刚接触电子烟行业的人认为，电子烟门槛极低，甚至行内有人宣称，”500万元就能做一个电子烟品牌”，这也导致市面上的产品同质化严重。

　　其中，锤子创始人罗永浩曾被曝以联合创始人身份，于4月份加入锤子科技前总裁彭锦洲创办的小野电子烟。此前，罗永浩曾为锤子001号员工朱萧木创办的福禄电子烟站台。知名互联网新媒体”同道大叔”创始团队也先后入局。

　　事实上，资本的进入让电子烟品牌商数量飞速增长，但在这座金字塔的中下层，一场混战正在展开。

　　以孟超最初做电子烟的经验来看，最早的一些电子烟品牌在做产品的时候，大多是代工厂展示已经成熟的公模，品牌商只需在其中选一个适合自己品牌的样式，烟弹中的烟油也会提供几个基础的配方供客户选择，代工厂组装好贴牌后，就可以面市。

　　但对绝大部分中小型电子烟企业来说，”他们没有足够的资金和话语权，基本就是工厂给什么就拿什么，可选择的机会并不大，顶多稍微在外观、口味上有些微调”。

　　此前据媒体不完全统计，共有20余家上市公司涉足相关业务。其中A股市场主要有7家，分别是盈趣科技、劲嘉股份、顺灏股份、东风股份、亿纬锂能、美盈森、和而泰等。据Wind数据显示，上述7家公司去年创造218亿元营业收入，净利润合计近36亿元。

　　电子烟主要组成部分是烟具和烟弹，烟弹中装的是由尼古丁、香精香料以及甘油调配的烟油。

　　据不完全统计，IDG、真格基金、经纬中国、源码资本等创投机构已先后入局电子烟领域。

　　电子烟被外界看做是一个新的风口。口子打开，资本涌入。

　　”最好去跟工厂门口的看门大爷沟通，因为他清楚今天进了多少货，如果知道了进货量，就去工厂里面沟通要货。”他说。

　　据周洁方面介绍，魔笛创始团队此前在美国从事电子烟行业近10年，一直在做电子烟海外市场，今年年初回国主攻国内市场。

　　圈内人眼中的野蛮生长

　　在韦鹿看来，电子烟的创新性、复购率以及黏性符合新媒体选择流量变现的标准。

　　行业融资暗藏玄机

　　”90%以上的企业是不需要去做产品研发、开发设计，所有技术上的东西都不用管，直接从代工厂里面拿货就行。”9月27日，方辉在接受时代周报记者采访时表示，除非是资金实力雄厚，市场份额比较大的企业，可以反过来要求工厂做些差异化的东西。

　　”我不希望这个行业被那些进来赚一波快钱的人搅乱，这对行业的打击也是致命的。所以还是希望国家标准尽快出台，让电子烟市场走入正轨。”一位电子烟行业多年从业者对时代周报记者说出了自己的心声。

　　新媒体搅局电子烟

　　孟超也讲道，由于代工厂同时给多家品牌商供货，有时导致供不应求。

　　”从2018年起，一大批电子烟品牌都是踩着所谓的风口进场的。很多资本也把电子烟当作一个工具来赚钱，赚一个快钱。”9月27日，铂德电子烟合伙人CMO方辉在接受时代周报记者采访时透露。

　　其中创始人蔡跃栋与”黄太吉”创始人赫畅创立电子烟品牌”YOOZ”，董事长章晋源联合WeMedia董事长李岩、军武次位面创始人曾航、视觉志创始人沙小皮等五位新媒体创始人创办电子烟品牌”灵犀LINX”。

　　9月30日，iLax CEO 韦鹿在谈到新媒体入局时称：“这些有流量资源的品牌拥有较强的互联网阵地，擅长打造爆款。如今不局限于依赖媒体的盈利模式去挣钱，更多会通过打造产品获得发展，这是一个大趋势。”

　　”这个赛道突然涌入很多玩家，如果你去分析每家的背景，你会发现魔笛跟他们不一样，我们可以说是这个行业的老兵。”周洁说。

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